七牛智能在港上市：股价“腰斩”，基石投资者已浮亏约9000万港元

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（原标题：七牛智能在港上市：股价“腰斩”，基石投资者已浮亏约9000万港元）

10月16日，七牛智能科技有限公司（下称“七牛云”或“七牛智能”，HK:02567）在港交所上市。本次上市，七牛智能的发行价为2.75港元/股，属于发行区间2.74港元到2.86港元的较低值。

根据公告，七牛智能此次发售约1.60亿股股份，募资总额约为4.39亿港元，扣除发行费用7210万港元后，对应的募资净额约为3.67亿港元，将主要用于渗透并夯实APaaS业务中应用场景的占有率以及发展与扩大客户群，扩展海外业务等。

值得一提的是，七牛智能在IPO首日便宣告跌破发行价。10月16日开盘，七牛智能的股价报1.68港元/股，较发行价下跌38.91%，盘中一度跌至1.14港元/股。截止午盘，该公司的股价暂报1.36港元/股，跌幅约50.55%，总市值约27.15亿港元，已“腰斩”。

本次上市，七牛智能还引入了嘉兴市国资委旗下秀洲金控控制的禾顺作为基石投资者。根据协议，禾顺将按发售价认购或促使其指定实体认购七牛智能6390万股发售股份（合计约1.757亿港元），占其IPO后总股本的约3.20%（不考虑超额配售等）。

按发行价、总股本（19.966亿股）计算，七牛智能的市值约54.91亿港元。而截止午盘，该公司的市值已缩水约27.76亿港元。其中，作为基石投资者的禾顺账面已经浮亏约8880万港元。

据招股书介绍，七牛智能主要提供音视频云服务。根据艾瑞咨询，2023年，该公司的收入占整个音视频云服务市场的1.5%；按2023年收入计算，该公司是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.8%。

按2023年APaaS所得收入计算，七牛智能是中国第二大音视频APaaS服务商，市场份额为14.1%。根据艾瑞咨询数据，2023年中国音视频云服务市场达人民币915亿元，其中，PaaS市场、APaaS市场分别占音视频云服务市场的25.0%和2.2%。

2021年、2022年、2023年度和2024年第一季度，七牛智能的收入分别为人民币14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元和3.42亿元，按非国际财务报告准则计量的经调整净亏损分别为1.06亿元、1.19亿元、1.16亿元和2424.1万元。

不难发现，七牛智能的业绩保持增长态势。其中，2023年的收入约13.34亿元，较2022年的11.47亿元增长16.3%，主要要是客户需求增加，以及主要随着QCDN业务的增长，令其来自APaaS解决方案及MPaaS产品的收入增加。

2024年第一季度，七牛智能的收入约为3.42亿元，较2023年同期的2.71亿元增加约26.4%。其中，来自APaaS解决方案的收入同比增约长33.9%，来自MPaaS产品的收入同比增长约29.9%。

2021年、2022年和2023年，七牛智能的活跃用户数量分别为541,578人、600,245人和654,179人，付费客户总数分别为70,672人、86,451人和95,848人。今年第一季度，七牛云的活跃用户为643,857人，付费客户总数为65,080人。

成立至今，七牛智能获得了多轮融资，累计融资规模超过人民币30亿元，投资方包括经纬中国、启明创投、张江高科、国调基金、阿里巴巴、云锋基金等。其中，阿里巴巴、云峰基金对七牛智能的持股比例均超过10%。

IPO前，七牛智能创始人、董事会主席（即董事长）兼执行董事许式伟持股17.96%，联合创始人、总裁吕桂华（Guihua Lyu）持股5.88%。同时，阿里巴巴通过淘宝中国持股17.69%，云锋基金持股12.44%，经纬中国、国调基金、启明创投分别持股7.97%、7.32%和6.83%。

特别说明的是，交银资产管理、交银基金、Jumbo Sheen和永禄（国调基金）的每股成本均为2.8978港元。按照发行价计算，这些股东的账面浮亏幅度分别均为5.1%（不考虑分红、转让股权等因素），而按午盘价计算则为42.02%。

另外，阿里巴巴（淘宝中国）、上海张江高科等股东的账面亦开始浮亏。