伟时电子（605218）2025年年报简析：增收不增利，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期伟时电子（605218）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.74亿元，同比上升17.11%，归母净利润2219.75万元，同比下降60.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.34亿元，同比上升31.77%，第四季度归母净利润-209.44万元，同比下降108.51%。本报告期伟时电子应收账款上升，应收账款同比增幅达42.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.2亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.1%，同比减12.26%，净利率0.93%，同比减66.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.26亿元，三费占营收比5.29%，同比增29.17%，每股净资产6.22元，同比增1.56%，每股经营性现金流-0.2元，同比减122.43%，每股收益0.11元，同比减60.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为123.2%,原因:本期汇率波动与去年同期方向发生逆转，较大程度影响财务费用支出。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.43%,原因:本报告期退还工程保固金较去年同期增加，且到期支付银行承兑汇票金额增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.97%,原因:本公司及子公司支付工程设备款增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为141.82%,原因:本公司及子公司收到长期贷款金额、短期贷款金额增加。
5. 货币资金变动幅度为-32.06%,原因:本期支付在建工程款项及设备购置款项。
6. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:银行承兑汇票到期承兑。
7. 应收款项融资变动幅度为72.83%,原因:本报告期持有未到承兑期银行票据增加。
8. 应收款项变动幅度为42.35%,原因:公司主要客户信用期为60~90天，本年第四季度销售情况较2024年第四季度相比增长幅度较大，因此年末应收账款余额增长。
9. 预付款项变动幅度为364.24%,原因:本期预支付电力费增加。
10. 长期股权投资变动幅度为113.03%,原因:本期确认联营企业投资收益。
11. 固定资产变动幅度为177.94%,原因:昆山、淮安在建工程厂房转固。
12. 在建工程变动幅度为-85.47%,原因:昆山、淮安在建工程厂房转固。
13. 使用权资产变动幅度为-31.39%,原因:本期计提了使用权资产折旧，累计折旧增加。
14. 长期待摊费用变动幅度为99.82%,原因:越南子公司工厂装修费用增加。
15. 递延所得税资产变动幅度为69.22%,原因:公司加大研发投入，其研发加计抵扣金额增加，致本期确认可弥补税务利润亏损金额增加。
16. 短期借款的变动原因:本期新增短期流动贷款。
17. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期子公司远期外汇已交割。
18. 应付票据变动幅度为47.64%,原因:本报告期为缓解资金压力，采用票据结算货款金额增加。
19. 应付账款变动幅度为30.42%,原因:公司主要供应商信用期多以60~90天，第四季度销售情况较2024年第四季度相比增长幅度较大，材料采购伴随增长。
20. 其他应付款变动幅度为-37.7%,原因:本期应付工程建设及设备款减少。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为295.7%,原因:本期一年内到期的租赁负债增加。
22. 长期借款变动幅度为47.27%,原因:本期淮安子公司长期项目贷款金额增加。
23. 租赁负债变动幅度为-34.73%,原因:本期子公司支付厂房租赁款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.19%，资本回报率不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/6.4%/1.8%，净经营利润分别为1.18亿/5598.41万/2219.75万元，净经营资产分别为6.72亿/8.77亿/12.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.11/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.6亿/2.17亿/2.77亿元，营收分别为15.68亿/20.27亿/23.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.08%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3631.21%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。