据证券之星公开数据整理，近期科华控股（603161）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入22.4亿元，同比下降5.59%，归母净利润9750.42万元，同比下降7.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.73亿元，同比下降4.49%，第四季度归母净利润1578.77万元，同比上升50.28%。本报告期科华控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达592.61%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.24亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.23%，同比减10.89%，净利率4.26%，同比减2.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比5.79%，同比减11.06%，每股净资产7.77元，同比增3.56%，每股经营性现金流2.61元，同比减11.77%，每股收益0.51元，同比减7.27%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为5.33%，资本回报率一般。去年的净利率为4.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.79%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为0.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/4.5%/4.9%，净经营利润分别为1.23亿/1.04亿/9550.53万元，净经营资产分别为26亿/22.81亿/19.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.28/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.1亿/6.58亿/4.53亿元，营收分别为26.15亿/23.72亿/22.4亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.65%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达592.61%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
